【企业业绩回应】徐工预判行业拐点、柳工回应国内毛利率增长低于同业、中联重科分析下半年市场
2023-10-11
2023年，虽然工程机械行业仍处于周期下行阶段，但据各企业公布的半年报来看，以龙头企业为首的部分上市企业不同程度实现了营收、利润的同比止跌，为行业带来的新的希望。
但具体到细节上，企业的经营思路、毛利率等方面也受到大众的关心。对此，在近期的业绩说明会上，各企业直面大众疑问，在对业绩、业务以及未来规划上的回答让行业对其发展脉络更加清晰。
01:三一重工
问:三一毛利率是否还有提升空间？主要来自哪几个方面的因素影响？
答:2023年上半年，公司营业毛利率为28.21%，同比提升5.7个百分点。
公司半年报中已经总结了毛利率增长的原因：由于国内外产品销售价格提升、产品结构改善、海外销售快速增长、降本增效措施推进、原材料成本下降等因素影响，公司盈利能力大幅提升。
根据公司年初制定的经营计划，下半年公司仍将致力于提升公司的盈利水平。
问:公司的海外业务出口占比已经超过50%，今年底或明年公司出口是否还有提升空间，比如60%、70%。还是保持略超50%的占比？
答:2023年上半年，公司实现国际销售收入224.66亿元，同比大幅增长35.87%。海外市场实现跨越式发展，“国际化”升级为“全球化”。报告期内，国际收入占营业收入比重56.88%，公司大部分收入与利润来源于国际市场。
公司大力推进全球化研发，加强欧美市场攻坚，产品在海外市场已经具备很强竞争力。从长期看，公司海外市场收入将保持可持续增长，公司出口有很大的提升空间。
02：潍柴动力
问:上半年重卡行业经历复苏，公司对未来行业的判断如何？
答:现阶段来看，在前期排放标准切换带来的透支影响逐渐出清、海外市场需求持续强劲、天然气价格持续保持低位等多重利好因素带动下，公司看好全年行业表现并预测 2023 年行业销售 85 万辆左右，其中出口或将达到 25 万辆以上。
基于中国经济的持续增长、重卡在物流运输中的重要地位、行业自身更新以及重卡的效率优势，我们对未来几年的行业表现持乐观预期。
问:今年整体出口形势较好，公司也取得了不错的表现，请问 2023 下半年出口展望如何？
答:预计 2023 下半年出口市场规模仍将保持高景气度运行，主要驱动因素包括，
一是主要出口市场的市场需求和规模不断增长，主要出口市场的规模增长潜力高，主要源于其经济发展、基础设施建设投资等的增加，对重卡及相关产品的需求逐步增长。
二是公司产品竞争力及品牌力的提升，公司产品凭借其可靠性、耐用性、服务及时性以及高性价比等方面的优势已经被客户和市场广泛认可。
三是协同出海优势显现，我们将继续加强山东重工旗下各企业的协同作战能力，共同抢抓海外市场机遇，实现共赢。
03：徐工机械
问:公司产品价格走势？
答:综合看，公司上半年单台产品的价格是提升的。公司未来会通过技术创新来提升产品的性价比，为客户提供更高的解决方案，更加重视二手车的经营性租赁，以高质量经营能力规避价格战。
问:国内后续需求判断？
答:预计这一轮周期拐点位于2024年中期左右，2025年重新步入向上周期。
问:关于毛利率提升措施？
答:公司认为产品毛利率还有提升空间，目前措施主要是一稳：稳收入增长、价格，一降：降成本（材料、采购降本），三调整：提升中高毛利产品收入占比，减少低毛利产品收入占比，加大海外业务收入占比（目前毛利率、利润空间大于国内）。
04:中联重科
问:2023 年下半年行业分析
答:国内市场：在稳增长背景下，随着国家加力巩固经济恢复发展基础，地方政府加速推进专项债加快推进重大项目，房地产调控政策持续放松，基建与房地产项目开工需求有望逐步释放，带动设备需求回暖。
海外市场：中国的工程机械产品相比欧美品牌竞争优势明显、性价比更高。随着“一带一路”倡议持续深化拓展，中国品牌替代欧美品牌将进一步加速。
海外市场会继续保持高增长与强韧性，公司也将持续深化海外业务布局及加大对海外业务的战略投入。
问:关于毛利率提升措施？
答:2023 年上半年公司毛利率27.9%，同比上升7%。
毛利率的提升主要得益于产品结构的改善、降本增效、以及海外市场的拓展。2023年公司继续贯穿“竞争成败在毫厘之间”的思想，持续推动极致降本，以及推进新材料新工艺新技术应用、进口零部件国产化、关键件自制率提升、供方整合、市场端对端变革等，实现降本增效的最大化，随着已固化降本项目及新增降本项目的落地应用，产品成本持续优化，产品市场竞争力将持续提升。
05:浙江鼎力
问:2023年上半年公司收入增速放缓的原因是什么？
答:今年公司没有新增产能，待五期工厂投产后将进一步提升公司产能规 模。
公司五期工厂产能规划主要系高米数的臂式高空作业平台、高米数剪 叉式高空作业平台及差异化产品，项目投产后将丰富公司产品线，增强差异化优势，提升产能规模。公司五期工厂仍处于设备调试，待完成后将进入试生产阶段。
问:未来公司将从哪些方面继续提升盈利水平？
答:市场方面，境外利润率优于境内市场，公司将积极加大海外市场销售 力度，拓宽海外销售渠道；产品方面，公司将加强电动化、差异化、高附加值产品研发创新；内控方面，公司将继续推进降本增效工作，从供应链管理、工艺流程、品控要求、智能制造等方面入手，在保证质量的前提下进一步管控成本，提高运营质量和效益。
06:铁建重工
问:公司对提高管理水平降低管理成本有什么具体措施
答:近两年来，公司一直强化费用预算管控，压实降本增效责任。扩大费用预算管控范围，创新费用控制模式，全面加强预算管控；每月对费用进行预算分析通报，对超标单位给予预警、考核。2023年上半年公司营业收入增长3.77%，而销售费用同比下降2.52%，管理费用同比下降9.03%。
问:公司对提高公司业绩有什么具体措施？
答:公司坚持质效优先，持续筑牢经营业绩基本盘。
一是强主业，稳步提升成熟优势产业竞争力。公司围绕高端装备制造主业，紧跟国家战略方向、行业发展方向、市场需求方向，着眼未来五到十年的发展，聚焦“定制化、高端化、差异化”，有序开展产品研发，扩大经营规模，持续巩固隧道掘进机、轨道交通设备和特种专业装备三大核心支柱产业的市场竞争力。
二是拓新业，加快构建新的增长引擎。公司积极拓展水利水电（含抽水蓄能）、高原、农业、矿山等新兴业务领域，加快布局新赛道。充分发挥高端装备设计、制造、数智化与工程化等技术优势，不断推出填补全球空白的新产品，如“高原空间站”，形成“3+X”产业发展体系。
三是重海外，持续拓展海外市场经营规模。公司落实“海外优先”经营理念，强化高端经营、全员经营、协同经营，加强属地经营，企业海外新签合同额屡创新高，海外业务持续增长，品牌国际影响力逐年扩大。
四是强技术，积极促进科技成果转化。公司坚持市场需求导向，持续加大科技创新投入，加速关键核心技术攻关。依托重大研发项目，实现掘进机用主轴承、控制系统、大排量液压泵马达、减速机等“卡脖子”技术自主攻关，打破国外长期垄断。
07:安徽合力
问:如何展望下半年钢材价格情况？钢材供给侧有出现收缩的情况吗？如何看待钢材成本波动对叉车企业盈利能力的影响？
答:随着国内经济的逐步恢复，预计钢材等大宗原材料有向上的趋势，公司会高度关注其变化情况；原材料在公司产品占比较高，其波动会对企业盈利能力造成一定的影响，同时随着叉车电动化率的不断提升，整机产品对钢材的敏感系数有所降低，对企业盈利能力的影响也会随之降低。
08:柳工
问:上半年，公司国内业务毛利率提升幅度弱于同业，国际业务毛利率提升幅度与同业接近，这是为什么？
答:国际业务毛利率提升的主要原因是产品结构改善。上半年，国际销量同比增长 30%，但营收同比增长了58%。
国内业务毛利率提升不明显是因为：
（1）产品价格虽然有所提升，但上半年处于去库存阶段，降成本的效果将在下半年显现；
（2）小产品线尚未形成规模效应。下一阶段，公司将深化混改变革，认真执行“三全”战略，核心竞争力将会大幅提升，营收规模和毛利率有望持续改善。
问:公司如何看待2023年下半年国内工程机械行业的发展情况？公司领导此前预计2024年国内市场会迎来拐点，现在是否还延续这样的判断？
答:我们维持这个判断。尽管目前行业仍处于低谷期，但政策面上已经迎来了很多积极的信号，7月24日中央政治局定调加大了对地产、投资、股市债市的支持力度。主要城市全面落实了“认房不认贷”、降低购房首付和存量房贷利率等政策，超大、特大城市亦积极推进城中村改造，国务院也提交了地方政府化债方案。考虑到宏观经济政策的效果显现存在滞后性，预计 2023Q3 工程机械需求仍将处于低位，Q4 可能会产生托底效应，2024 年工程机械有望迎来行业拐点。
09:山推股份
问:海外业务快速增长的原因
答:公司在进行产品结构调整使得产品链更加丰富的同时，紧盯海外市场机遇，不断完善海外销售渠道建设，进一步强化集团内销售协同，增加销售渠道覆盖率；建立海外业务高管联系点机制，快速反应，为一线市场配置资源；赋权担责，加大考核激励力度。上半年海外市场实现主营业务收入 25.10 亿元，占营业收入的比重为 51.61%，有效弥补了国内市场下行带来的不利影响。
问:关于毛利率提升措施？
答:多措并举，提升公司运营质量与盈利能力。
销售方面，全面推动产品销售结构调整；
费用管控方面，以精准预算为抓手，实行动态费用管控；全力推进设计、采购、工艺降本协同效应，提升增效空间；提升生产线自动化水平、工时优化等工作，进一步提升综合 生产效率；
管理方面，深化改革、简政提效、激发组织与人员活力。
10:同力股份
问:宽体车目前市场规模以及未来发展方向
答:2022 年行业总量在 3 万台左右，整机销售额 200 亿左右。从主力市场来看，现在煤炭产量相对较高，后续煤炭还是主力能源，开采环节应该还有较大增长空间，而且现在甲醇增程车型推动也较为明显，主要也都是煤制甲醇，因此行业的需求支撑较为明显。
问:公司产品未来 3-5 年毛利率和净利率的展望
答:公司未来 3-5 年内毛利率会相对稳定，在原材料价格不再上涨的情况下，成熟产品毛利率将维持在 16%-17%左右，而新产品毛利率偏高一点，且后续占比可能会提升，因此未来我们力争毛利率保持 19%左右。从净利率来看，公司持续加强费用管控，费用率相对稳定，因此净利率基本保持平稳。
（文章来源聪慧工程机械网）
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