5月挖掘机销量观察：内销持续探底，出口呈现集中化趋势

从2021年5月开始下行至今，挖掘机市场本轮下行周期已持续了整整两年。从近日公布的5月份销量数据来看，国内市场仍在探底过程中，出口增速虽有放缓，但仍处高位，且呈现集中化趋势。

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年5月销售各类挖掘机16809台，同比下降18.5%，其中国内6592台，同比下降45.9%；出口10217台，同比增长21%。

2023年1-5月，共销售挖掘机93052台，同比下降23.9%；其中国内44933台，同比下降43.9%；出口48119台，同比增长13.9%。

内销持续探底，前瞻指标与销售表现分化

持续弱势的国内需求仍是拖累挖掘机销量的主要因素。国内方面，5月国内挖掘机销量同比下降45.9%，已连续6个月探底，未见回升。

在需求端，目前与挖掘机相关的多个前瞻指标均有一定回暖，但并没有传导至终端销售上。据国家统计局最新数据显示，今年1-4月份，大项目投资带动作用明显，我国基础设施投资也实现平稳增长。其中，计划总投资亿元及以上项目投资同比增长11.1%，增速比全部固定资产投资高6.4个百分点，拉动全部固定资产投资增长5.6个百分点。而基础设施投资同比增长8.5%，增速比全部固定资产投资高3.8个百分点。其中，铁路运输业投资增长14.0%，水利管理业投资增长10.7%，信息传输业投资增长8.8%。

前瞻指标与最终销售表现分化，一方面，市场设备保有量巨大，且国内对工程机械尚未建立年检、报废等管理机制。另一方面，工程资金的实际到位情况需要持续关注。

出口增速放缓，集中化趋势显现

出口方面，5月挖掘机出口同比增长21%。今年以来，出口市场在经历了连续两年的高增长之后，增速也出现明显放缓，不过绝对出口量仍然处于历史高位，部分对冲了国内市场的疲软。

工程机械作为强周期性行业，受政策、基建投资影响明显，中国市场目前正处于存量市场。而北美、东南亚等区域市场正处于上行周期。据统计，2023年1-4月，我国对“一带一路”相关的65个国家非金融类直接投资75亿美元，同比增长9%，行业分布以能源、交通等基建类项目为主，占比60%以上。

在此背景下，对海外市场特别是欧美市场、“一带一路”市场的开拓，成为工程机械企业重要的发力点。徐工、三一、中联重科等龙头企业加紧布局海外市场，并取得强势增长，行业出海正呈现集中化趋势。徐工机械透露，公司一季度海外落地销售收入增长超70%，预计全年继续高速增长。柳工方面亦表示，一季度海外销售收入增长超过70%，且二、三季度的增长可期。

国内走低，海外走高的格局，从小松挖掘机开工小时数的表现也可见一斑。

小松挖机开工小时数：中国略降，印尼领衔增长

近日，小松官网公布了2023年5月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年5月，中国小松挖掘机开工小时数为100.6小时，同比下降1.7%，环比略增0.4%。

从全球其他地区来看，5月份，日本、北美、印尼小松挖掘机开工小时数同比均呈现正增长，欧洲同比负增长。具体数据如下：

日本5月小松挖机开工小时数为42.7小时，同比增长2.6%，环比增长2.4%；

欧洲5月小松挖机开工小时数为74.8小时，同比下降3.3%，环比增长15.1%；

北美5月小松挖机开工小时数为73.4小时，同比增长5.5%，环比增长16.7%；

作为强周期性行业，工程机械行业已连续两年下行，业内普遍认为正处于探底阶段，在出口对冲，以及基建投资持续拉动，电动化、智能化持续推进的情况下，下行周期预计会大大缩短。不少机构预测，按照七至八年更新周期，2024-2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周期，工程机械有望困境反转。相对应的，2023年剩下的月份也将延续下行态势。